岚图港股上市：一场关乎未来的“价值重估”

在中国新能源汽车行业竞争步入“淘汰赛”阶段之际，市场焦点已然从 PPT 上所呈现的蓝图，转变至财务报表里的利润。品牌的盈利性以及可持续发展能力，变为检验企业生命力的唯一衡量标准，并非是谁讲述的故事足够动听，而是谁的账本能够经受住细致审查。

当处于这一阶段之时，行业范围里围绕“首发技术”的营销噱头持续不断地大量出现，但是真实的考验向来都不在发布会舞台之上那聚光灯的照耀范围以内，而是存在于每一条能够保持稳定状态进行产品下线操作的生产线上。技术所具备的价值并非在于“首发”这类带有些许噱头性质的方面，而是在于拥有“量产”时所具备的那份底气；并非在于实验室里所呈现出的各项参数，而是在于用户手里面所切实体会到的真实感受。

一个来自“国家队”的身影，所处的正是这样特定的“战场”，其身影正在静悄悄地改变竞争格局。岚图有着2025年净利润达10.2亿元的成绩单，于2026年3月19日，正式凭借“央国企高端新能源汽车第一股”的身份登陆港股。这背后的本质，是市场对其“用户型科技企业”发展路径给予的高度肯定，以及对其高效的技术产业化能力的高度赞同，同时也证明了：不但“国家队”能够造车，而且更能够造出可盈利赚钱的车。

为何是岚图？

岚图可以于诸多新能源品牌里头崭露头角，进而成为“第一股”，这绝不是偶然发生的。它所取得的成功，其背后是岚图汽车那种难以被别的情况所复制的体系竞争力。

其一，是坚实的经营成果——获取利润，这可是最为有效的敲门之石。于资本市场渐趋理性的当下，讲述故事、谈论潜力，远远比不上实际的经营数据具备说服力。从“耗费资金”转变为“自我盈利”的盈利证实，岚图呈上的是一份颇为夺目的成绩清单。依据招股书所展示的情况，自2023年开始直至2025年，岚图的销售量由5.03万辆迅猛攀升至15.02万辆，年复合增长率竟然高达73%；营业收入从127.5亿元增长至348.6亿元。

当下，大多数新能源车企仍被亏损缠身之际，更重要的是，岚图于2025年达成了10.2亿元的净利润，以及20.9%的行业领先毛利率。这蕴含着一层意义，即岚图的商业模式已然成功打通。在众多还在通过“烧钱”来换取市场份额的同行所处的局面下，岚图所具备的这份盈利的能力，乃是岚图去叩开资本市场大门时，最为坚实的敲门砖，同时也是最能让投资者内心安稳的定心丸。

其次，要坚持自研所构筑起来的“技术护城河”，量产，乃是最好的证言。在新能源汽车这个行业之中，“首发技术”的营销噱头不断涌现，层出不穷，但实际上真正的考验从来都并非在于实验室，而是在于生产线上。技术的价值并非在于“首发”的那种噱头，而是在于“量产”所拥有的底气，这正好就是岚图的核心竞争力所在。

岚图依托已构建的五大技术底座，这五大技术底座覆盖平台架构，覆盖三电系统，覆盖智能驾驶，岚图借此实现了从硬件到软件的自主可控，同时，在当下最为火热的自动驾驶领域，岚图的L3级智驾已经完成11万公里实测，并且年内进入量产阶段，这标志着岚图在智能化下半场的角逐中抢占了量产先机，为其长期的竞争力注入了确定性。

另外，一直到2026年2月26日的时候，岚图汽车已经累计布置专利5828件，其累计划定赋予权利2042件，当中发明性质的专利布置4974件。这一批专利在总数量当中所占比例达到85.35%，专利增长速度处于行业前面位置，把新的能源、智能化驾驶、智能化网络连接以及车身安全等方面领域当作重点布置方向。在中央国有企业二级子企业里发明被赋予权利的数量排列在首位。恰恰是具备了这样的技术方面的支撑，岚图才迅速达成了“三年推出三个不同品类产品”的战略层面的布置，从而成为中央国有企业当中率先覆盖运动型多用途汽车、多用途汽车、小轿车这三大主要流行市场情况的品牌。

最终是体制机制方面进行大胆变革，听劝，属于最好的文化。于用户运营层面，岚图确立了以“用户、效率、目标、结果”作为核心的工作准则，促使经营模式从面向企业朝着面向用户全面转型，并且借此形成了独特的“听劝”文化。岚图汽车董事长、党委书记卢放曾多次着重强调“用户劝我们做什么我们就做什么”，借助设立“用户共创委员会”等机制，广泛吸收用户意见，把它融入产品升级以及服务提升的每一个环节。

与之同时，岚图把用户导向的理念进一步转化为组织变革的动力，推行扁平化管理，打造敏捷型组织，有效提升了信息传递效率，赋予一线团队更大自主权与决策权，进而在激烈市场竞争里抢占先机。

正是这样一种体制机制方面的创新，使得岚图摆脱了历史背上的包袱，迈向独立发展之路。它一方面有着央企的资源作为强有力的支撑保证，另一方面又获取了具备市场化特征的决策效率。这种极为独特的内在特质，推动它朝着“用户型科技企业”积极进行转型，并且最终在市场层面得到了有效验证。岚图梦想家凭借高达 97%的增换购比例、55%的 BBA 用户转化率以及将近 85 分的净推荐值，在行业内实现了大幅度的领先，有力地证明了它不仅仅是“技术首发”的积极参与者，更是“技术量产”的最终赢家。

快速推进的高效范式

很多企业成功上市了，也有不少企业失败了，然而，能够在仅仅短短四个月的时间之内，达成从启动一直到挂牌整个流程的企业，那真是少之又少如同凤毛麟角一般啊。

岚图缔造了央国企新能源品牌前往香港上市的高效记录，在2025年8月开启上市行动，10月提交申请，于2026年1月29日经由港交所聆讯通过，2月11日得到原则性同意，3月19日正式挂牌，更让人惊讶的是，在这四个月时间内，岚图完成了国家发改委、商务部、外管局、证监会等多个部门多个层级的审批，所有前置合规准备均已就绪。

这种高效是源于别具一格的资本战略，岚图此次运用“介绍上市”的方式，不进行新股的发行，不存在即时募资的情况，其核心要点在于极其迅速地获取上市公司的身份，与之同时并行共进的，是母公司东风集团股份的私有化退市，“东风集团股份私有化加上岚图介绍上市”这样的组合模式，被业内生动形象地称作“腾笼换鸟”，这样的举动，一方面解决了母体平台由于港股估值长时间处于偏低状态而致使的融资功能受到限制的问题，另一方面又为极富成长性的新能源资产开拓出了独立的融资通道以及估值空间。

那支撑着这一高效运作的，是岚图有着扎实的业绩底气，还有执行效率。岚图凭借完善的治理机制，规范的运营体系，获得了监管层以及股东的高度认可，它的港股上市方案在股东大会上被超高票数通过。就如同业内人士所说的那样，能够通过审核，并且是快速通过审核，自身就是监管部门对于其合规经营以及高效执行能力的最高程度的背书。

不止于“登港上市”

把时间进行拉长，将视野予以放宽，岚图实现上市，这绝不仅仅是一家企业所进行的IPO这般简单，而是一场有着多维度情况的价值外溢。

第一，就新能源汽车产业来讲，岚图此次前往香港上市，是一个“国家队”的高端化突破范例。

身为“央国企高端新能源汽车第一股”，岚图向行业证实了具备深厚造车底蕴的“国家队”，不但能够在高端市场稳固立足，而且还能够达成商业上的胜利。10.2亿元的净利润，以及20.9%的毛利率，恰恰是中国自主品牌于高端市场达成商业突破的有力例证。

要是讲岚图的上市给行业供给了一个样本，那么在更深层次的国企改革方面上，它就是一场制度创新的实践。

能够成功走向独立上市的岚图，其背后是东风集团一次精巧且大胆的制度创新行为，也就是母公司私有化以及优质资产分拆上市。这一模式精准地解决了长期以来困扰国有车企新能源业务发展的结构性难题，那便是怎样在确保国家对核心资产拥有足够控制力的同时，赋予新业务板块具备市场化的灵活机制呢？

东风集团借由私有化，达成了对于主业的聚焦以及治理的优化，岚图经分拆后，一个具备独立决策权、独立融资渠道、独立激励机制的市场化主体就此诞生，岚图的实践给出了答案，其探索经验，对整个央企体系的战略性新兴产业布局，有着极强的参考价值。

视野朝着更近的方向拉近，让焦点聚集到岚图所扎根的那片土地上，那片土地是武汉经济技术开发区，岚图汽车总部就在此地，它是这片被称作“中国车谷”区域的核心力量，它成功上市这件事，不只是表明武汉增添了一家由本土培育出来的港股上市公司，更意味着区域汽车产业链的能级得到了跃升，作为链主企业，岚图持续发展会吸引更多上下游配套企业前来聚集，从而推动武汉从传统汽车制造基地朝着新能源与智能网联汽车创新高地展开转型。登陆国际资本市场，所带来的全球视野，以及资本活力，也将会反哺区域产业集群的开放，还有创新，进而为中部地区崛起提供关键支撑。

对岚图自身来讲，从东风集团战略孕育开始，到现在直面全球投资者审视，此次上市是一场意义重大的“成年礼”。岚图在2019年成立，到2025年盈利实现，用六年达成从初创到独立转变。上市之后，岚图会以更透明治理机制面对国际投资者，依靠资本市场资源配置功能，给核心技术研发、产能布局优化、全球化市场拓宽提供资本帮忙，好让“中国岚图”切实成为“世界岚图”。

最后，落实到市场跟用户领域。岚图的上市给出了“确定性”的品牌选择考量。在当下新能源汽车品牌“接连不断”的此刻，一个盈利的高端品牌，自身就是对用户长期承诺的最佳背书凭证。对于用户来讲，选择岚图，不但仅是选择当下的产品，更是选择一份有关未来出行服务、产品迭代呀以及品牌价值的长期承诺。这种“确定性”这般东西，正是岚图作为“央国企高端新能源汽车第一股”给予用户最为深切的安全感。

写在最后

岚图汽车在港股上市，这不仅是对资本架构进行的一次全面重塑，更是对品牌价值展开的一场深度重估。它凭借扎实业绩向市场证明了“国家队”制造新能源所具备的深厚功底，还为国际投资者开启了一扇了解中国高端制造的窗口。

更具关键意义的是，岚图凭借扎实的业绩，验证了一个虽朴素却常常被忽略的道理，在新能源那残酷的淘汰赛里，真正起到保护作用的护城河，并非是“首发”的那种技术噱头，而是“量产”所具备的坚实底气，这是一种能够把专利转化成产品，把实验室里的突破转化成用户手中可靠座驾的系统性能力。

身处于全新的发展阶段，岚图汽车会借助资本搭建的舞台，加快技术方面的投入以及产品的更新迭代，不断把“量产底气”转变为增长的动力能源，在全球范围的市场里持续拓宽中国高端制造所具备的影响力。并且，这一回有关价值的重新评估，才刚刚开始拉开了帷幕。

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